大昌證券海外期貨&複委託 蔡珮羽

電商平台京東（新上市編號：09618）於港交所公告，自6/8（週一）起開始香港的股票申購作業，
申購期間為 6/8 至 6/11，於 6/11 確定最終申購價格，6/18於港交所掛牌上市。
京東上市編號 9618，隱含公司創辦日期和年度促銷活動「618」。
京東在香港上市發行價上限訂為每股 236 港元，計劃在香港發行 1.33 億股新股，
募資 40.5 億美元，每手為 50 股，入場費11,919元。

「618」購物節是京東主場，京東選擇這一天上市，意在向資本市場秀肌肉，以獲得更多的估值。
也讓消費大戰向資本市場延燒。京東從美股返港二次上市，
京東創辦人劉強東身家將增長超過人民幣1,000億元。



繼網易（新上市編號：09999）招股熱爆全城，另一重磅中概股京東（新上市編號：09618）將於6/8（週一）招股，料亦會掀起新一輪認購熱潮，有意認購的不妨先看看京東的5件事。

1 創辦人劉強東

京東的創辦人，是今年47歲的劉強東，出生於江蘇省宿遷縣光明村。
他在1998年6月在北京中關村成立京東公司，最初主營光磁產品，後來開始經營IT連鎖店。
 至於公司為何命名為京東，原來是取材自他和首任女友龔曉京的名字，「京」和「東」各取一字而成。

2 股東背景強勁

京東背後的股東，可謂星光熠熠，根據招股書披露，劉強東持有15.1%京東股權﹐只是第二大股東，
而大股東是騰訊控股（00700），持股17.8%；美國零售巨企沃爾瑪持有9.8%，是第三大股東。

3 同股不同權

京東採取同股不同權的架構，A類普通股持有人每股可投 1票，而B類普通股持有人則每股可投 20票。
雖然劉強東表面上只是第二大股東，但由於他持有及1,4000萬股A股（1股1票）及逾4.5億股B股
（1股20票），實際擁有的投票權高達 78.4%，對京東的控制權可謂牢不可破。

4  賺錢能力遜阿里

京東是內地三大電商之一，不過從盈利能力來看，似乎較主要對手阿里巴巴稍有不及。
參考招股文件，京東2017及2018年仍處於經營虧損階段，分別為8.35億及26.2億元（人民幣，下同），
直至2019年才錄得89.9億元經營利潤。到今年首季，京東收入1,462億元、阿里巴巴1,143元，
但京東Non-GAAP純利只有30億元，而阿里則有223億元，阿里的利潤率明顯較高。

5 股價6年升2倍

京東在2014年在納斯達克上市，當年招股定價為每股19美元，而京東6/5（週五）
美股收市報59.04美元，6年間股價上升2.1倍，而公司市值亦已漲至734億美元（約5,710億港元）。


報道指京東目標在港集資 20億美元上下（約234億港元）。
作為內地電商第二大巨頭的京東，其實去年才首次實現年度盈利，
全年獲利118.9億元人民幣，意味著從1998年京東誕生，經營了21個年頭，才初嚐賺錢的滋味。


市場第二

京東是中國市場第二大的電商，排名在阿里巴巴（SEHK：9988）之後。
除電商平台，京東亦經營自家的線上零售業務，擁有自己的供應鏈。
集團更擁有成熟的物流基礎建設，有助加强平台予消費者及商戶的吸引力。

阿里巴巴早一步去年港股上市，京東接棒「618」在港股登板，
貓狗大戰可期（企業吉祥物：阿里天貓、京東Joy狗）；
不過，市場更傳聞拚多多後浪來襲，將會是「貓狗拼」三國殺。

市場傳聞拼多多已向港交所提交上市申請，預計7月中上旬在港交所掛牌交易。
拼多多表示，暫無二次上市計畫。



比較京東和阿里首季業績的主要數據，京東收入按年升21%至1,462億元（人民幣．下同），
Non-GAAP（非通用會計準則）純利跌9%至30億元。
至於阿里收入按年升22%至1,143億元，Non-GAAP純利升11%至222.87億元。
驟眼看，京東收入雖較阿里為高，但原來毛利率僅15.4%，遠低於阿里逾36.6%，這與京東的商業模式有關。
賣電子產品起家的京東，主力走自營模式，更多是從商家進貨，向消費者銷售，通過買賣差價獲取毛利，
故利潤率不夠阿里這類平台型公司高。
阿里一直實施「輕資產」的平台模式，為商家提供線上銷售場景和流量，
賺的是向商家收取的廣告費和佣金，主要反映在其核心商業收入當中。

自營模式

京東自家採購再經線上渠道向大眾消費者進行銷售，
產品包括電子產品如智能手機等移動數碼裝置及家用電器，以及百貨產品如日常所需的快速消費品。
京東的商品收入在2017年至2019年間累計增長54%。百貨產品的佔比亦有所提升，
由2017年的26.4%增至31.5%，反映電商融入大眾生活的趨勢，長線有利京東加强規模經濟。

電商平台

至於平台業務，集團的核心收入來源自第三方在京東平台上銷售產品所得佣金及相關服務收入。
京東去年的年度活躍帳戶數逾3.8億，同比增長約為25%。隨著滲透度加强，規模經濟效益有望提升。
不過，京東的最大競爭對手——阿里巴巴的零售業務在去年底已擁有逾7億活躍用戶，明顯拋離京東，
商戶在京東平台增加市場推廣預算的意欲或較低。

物流資產

京東經營著龐大的電商平台，物流基礎則是支撐業務發展的核心，
讓電商在送遞服務質量及定價上擁有自主權。除滿足自營業務需求，
京東向電商平台商戶及其他電商以外物三方提供物流方案亦可構成重要收入來源。
2017年至2019年間，物流及其他服務收入的累計增幅有逾300%，
反映營業額擴張推動著物流送遞需求增長。

由虧轉盈

2017至2019年間，京東總收入累計增加59%至5769億人民幣，
經營溢利更在2019年由虧轉盈賺近90億人民幣，反映規模經濟效益。
隨著新冠疫情加速電商滲透，京東作為第二大平台可分一杯羹，進一步加強規模經濟。
不過，與阿里巴巴相比，京東的盈利模式仍有待增強，業務風險或會較高。


京東今年首季毛利率已上升至15.41%，增加了0.78%。 首季整體業績亦勝市場預期，
彭博早前預期首季收入只有1,367億元人民幣，最後京東公布首季收入按年升21%至1,462億元人民幣，Non-GAAP（非通用會計準則）純利則跌9%至30億元人民幣（見表一）。

在這一季度中，京東獲得了2,500萬的新增用戶，同時在過去的四個季度中，
京東的活躍用戶數為3.87億戶，同比增長24.8%；而上一季度的增速則是18.6%。
京東行政總裁徐雷在電話會議上指出，按照收貨地址來看，三到六線城市的用戶佔比已超過六成，
銷售額佔比超過50%。 另外，在不同商品中，日用百貨商品首季增長最為良好，
達525億元人民幣，同比增38.2%。

729億元現金儲備 上市為回歸

雖然京東招股書披露了集資用途，資金擬將用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新，
以進一步提升客戶體驗及提高營運效率。
「老實說，實在看不到京東此刻有集資需要。」
倘若從京東2020年首季的資產負債表看，也可以看到京東財政穩健，並擁有大量現金儲備，
現金及現金等價物達435億元人民幣，計及可迅速套現的短期投資294億元人民幣，
合共有729億元人民幣的資金，佔2,657億總資產的27%，比市傳的234億港元集資額亦高得多。
若指京東上市不為集資，真正目的是回歸中國，從現金水平看來也不無道理，
畢竟總資產有接近三成的現金實在不愁沒有錢。

 

 

 

 

 

什麼是「不限用途款項借貸」 
只要您以有價證券做為擔保品，向本公司辦理款項借貸，所取得之借款金額無限制用途(例如：可用於買房、買車、繳稅..等用途)。
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大昌投顧內所提供之資訊內容僅供參考，惟投資人仍需自行了解判斷，對於資料內容錯誤、更新延誤或傳輸中斷，本公司不負任何法律責任;使用者如依據任何參考資料，未經自行了解判斷，而致交易損失風險應自行負責

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大昌證券股份有限公司
營業員：蔡珮羽
公司電話：(03)522-2868 轉 326
連絡專線：(03)524-2991
行動電話：0960-756501
E-mail ：geantsai@twinsun.com.tw
LINE ID ：gean88
公司地址：新竹市北區中山路3號3樓
證券商許可證照字號：108金管證總字第0021號
委任期貨商：大昌期貨股份有限公司
網路系統下單有一定風險，請交易人參考，並特別留意控管。

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京東創辦人劉強東身家將增長超過人民幣1,000億元。



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1 創辦人劉強東

京東的創辦人，是今年47歲的劉強東，出生於江蘇省宿遷縣光明村。
他在1998年6月在北京中關村成立京東公司，最初主營光磁產品，後來開始經營IT連鎖店。
 至於公司為何命名為京東，原來是取材自他和首任女友龔曉京的名字，「京」和「東」各取一字而成。

2 股東背景強勁

京東背後的股東，可謂星光熠熠，根據招股書披露，劉強東持有15.1%京東股權﹐只是第二大股東，
而大股東是騰訊控股（00700），持股17.8%；美國零售巨企沃爾瑪持有9.8%，是第三大股東。

3 同股不同權

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雖然劉強東表面上只是第二大股東，但由於他持有及1,4000萬股A股（1股1票）及逾4.5億股B股
（1股20票），實際擁有的投票權高達 78.4%，對京東的控制權可謂牢不可破。

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京東是內地三大電商之一，不過從盈利能力來看，似乎較主要對手阿里巴巴稍有不及。
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直至2019年才錄得89.9億元經營利潤。到今年首季，京東收入1,462億元、阿里巴巴1,143元，
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全年獲利118.9億元人民幣，意味著從1998年京東誕生，經營了21個年頭，才初嚐賺錢的滋味。


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Non-GAAP（非通用會計準則）純利跌9%至30億元。
至於阿里收入按年升22%至1,143億元，Non-GAAP純利升11%至222.87億元。
驟眼看，京東收入雖較阿里為高，但原來毛利率僅15.4%，遠低於阿里逾36.6%，這與京東的商業模式有關。
賣電子產品起家的京東，主力走自營模式，更多是從商家進貨，向消費者銷售，通過買賣差價獲取毛利，
故利潤率不夠阿里這類平台型公司高。
阿里一直實施「輕資產」的平台模式，為商家提供線上銷售場景和流量，
賺的是向商家收取的廣告費和佣金，主要反映在其核心商業收入當中。

自營模式

京東自家採購再經線上渠道向大眾消費者進行銷售，
產品包括電子產品如智能手機等移動數碼裝置及家用電器，以及百貨產品如日常所需的快速消費品。
京東的商品收入在2017年至2019年間累計增長54%。百貨產品的佔比亦有所提升，
由2017年的26.4%增至31.5%，反映電商融入大眾生活的趨勢，長線有利京東加强規模經濟。

電商平台

至於平台業務，集團的核心收入來源自第三方在京東平台上銷售產品所得佣金及相關服務收入。
京東去年的年度活躍帳戶數逾3.8億，同比增長約為25%。隨著滲透度加强，規模經濟效益有望提升。
不過，京東的最大競爭對手——阿里巴巴的零售業務在去年底已擁有逾7億活躍用戶，明顯拋離京東，
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物流資產

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讓電商在送遞服務質量及定價上擁有自主權。除滿足自營業務需求，
京東向電商平台商戶及其他電商以外物三方提供物流方案亦可構成重要收入來源。
2017年至2019年間，物流及其他服務收入的累計增幅有逾300%，
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由虧轉盈

2017至2019年間，京東總收入累計增加59%至5769億人民幣，
經營溢利更在2019年由虧轉盈賺近90億人民幣，反映規模經濟效益。
隨著新冠疫情加速電商滲透，京東作為第二大平台可分一杯羹，進一步加強規模經濟。
不過，與阿里巴巴相比，京東的盈利模式仍有待增強，業務風險或會較高。


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合共有729億元人民幣的資金，佔2,657億總資產的27%，比市傳的234億港元集資額亦高得多。
若指京東上市不為集資，真正目的是回歸中國，從現金水平看來也不無道理，
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107 年7 月27 日
主 旨：期貨市場保護交易人措施(一)－第二階段實施項目及日期
說 明：
為保障期貨交易人權益，並降低期貨交易風險，本公司自107 年8 月1 日起，遵循期貨公會之規範，實施第二階段風險控管新制度，針對交易人從事期貨及選擇權商品的交易額度，相關控管機制調整如下：
一、交易人交易額度控管及提出財力證明放寬交易額度實施對象內容
自然人及一般法人
(專業投資機構不適用此規範)
1、新開戶：8 月1 日(含)以後新開戶者
(1)自107 年8 月1 日起，交易人未提供符合本公司要求之財力證明文件者，其國內委託帳戶所需保證金之交易總額(採同一交易人ID 總歸戶方式控管)不得逾越新台幣50 萬元。
(2)如欲申請放寬交易總額，應提供超過新台幣50 萬以上之財力證明文件，經由本公司審查同意後始得申請放寬。
2、既有帳戶(舊客戶)：交易人於107 年8 月1 日(不含)前已於本公司開立期貨帳戶者
(1)自107 年10 月1 日起，未提供符合本公司要求之財力證明文件者，其國內委託帳戶所需保證金之交易總額(採同一交易人ID 總歸戶方式控管)不得逾越新台幣50 萬元。
※另交易人已於10 月1 日前建立之未沖銷部位逾50 萬元以上者，僅限平倉委託至保證金低於50 萬元以下。
(2)如欲申請放寬交易總額，應提供超過新台幣50 萬以上之財力證明文件，經由本公司審查同意後始得申請放寬。
3、上述交易額度控管機制只適用於開立國內期貨帳戶者。
4、交易額度控管機制採同一交易人ID 總歸戶方式控管，不得逾越新台幣50 萬元。
5、只要交易人提供其任一期貨帳號的財力證明，則其他相同ID 關聯戶都不受國內帳戶50 萬元的交易額度限制。同理，未提供財力證明者，則所有相同ID 關聯戶限制共用50 萬元交易額度。
6、保證金交易額度計算方式：委託所需保證金 + 未沖銷部位所需保證金
7、屬於非當面開戶方式者(如線上app 開戶)，其國內/國外期貨帳戶之交易總額最高僅得個別放寬至新台幣100 萬元。

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107 年7 月27 日
主 旨：期貨市場保護交易人措施(一)－第二階段實施項目及日期
說 明：
為保障期貨交易人權益，並降低期貨交易風險，本公司自107 年8 月1 日起，遵循期貨公會之規範，實施第二階段風險控管新制度，針對交易人從事期貨及選擇權商品的交易額度，相關控管機制調整如下：
一、交易人交易額度控管及提出財力證明放寬交易額度實施對象內容
自然人及一般法人
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(1)自107 年10 月1 日起，未提供符合本公司要求之財力證明文件者，其國內委託帳戶所需保證金之交易總額(採同一交易人ID 總歸戶方式控管)不得逾越新台幣50 萬元。
※另交易人已於10 月1 日前建立之未沖銷部位逾50 萬元以上者，僅限平倉委託至保證金低於50 萬元以下。
(2)如欲申請放寬交易總額，應提供超過新台幣50 萬以上之財力證明文件，經由本公司審查同意後始得申請放寬。
3、上述交易額度控管機制只適用於開立國內期貨帳戶者。
4、交易額度控管機制採同一交易人ID 總歸戶方式控管，不得逾越新台幣50 萬元。
5、只要交易人提供其任一期貨帳號的財力證明，則其他相同ID 關聯戶都不受國內帳戶50 萬元的交易額度限制。同理，未提供財力證明者，則所有相同ID 關聯戶限制共用50 萬元交易額度。
6、保證金交易額度計算方式：委託所需保證金 + 未沖銷部位所需保證金
7、屬於非當面開戶方式者(如線上app 開戶)，其國內/國外期貨帳戶之交易總額最高僅得個別放寬至新台幣100 萬元。

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只要您以有價證券做為擔保品，向本公司辦理款項借貸，所取得之借款金額無限制用途(例如：可用於買房、買車、繳稅..等用途)。
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委任期貨商：大昌期貨股份有限公司
網路系統下單有一定風險，請交易人參考，並特別留意控管。

台灣證券交易所已宣布，為便利年輕人及小資族群投資台股，活絡零股交易市場，預計10月26日實施盤中零股交易新制，下單方式須採電子交易方式委託。

對於缺乏資金的小資族來說，「零股」你必須要認識！先講前情提要，關於為什麼要寫這篇，我想先把零股的基本認識帶給大家，然後根據政府最新消息顯示，將在2020下半年實施盤中零股交易，那麼這項政策到底是好、壞？我相信了解當中的眉角之後，對於資金較小的投資者來說，應該是好處大於壞處的！（原文發表於5月4日）

就讓我們一起來看看，如果我們之後要交易「零股」該注意哪些地方：

1. 零股是什麼？

2. 2020下半年盤中零股交易是什麼？

3. 交易零股的同異處 ( 盤後vs盤中 )

4. 買賣零股額外留意這2點

5. 一張圖看懂零股交易流程

1. 零股是什麼？

在台北股市我們買進一檔股票可以分為「一張」或「零股」，一張就是1000股、而不滿一張的就是零股( 999 股以下)。目前，在盤中交易(09:00~13:30)只允許交易一張以上，也就是說零股在盤中是無法交易的，而是要等到盤後交易(14:00~14:30)。

假設情況1：你想買進Ａ股票一張，Ａ股票股價 20 元

你可以在盤中(09:00~13:30)買進 A 股票一張(我們先撇除手續費)，你所需要準備的資金為：20(股價)*1000(股)=20,000(台幣)

假設情況2：你想買進Ａ股票 500 股，Ａ股票股價 20 元

你只能在盤後(14:00~14:30)買進Ａ股票 500 股，你所需要準備的資金為：20(股價)*500(股)=10,000(台幣)

2. 2020下半年「盤中零股交易」是什麼？

根據最新政府的股市政策，有意願在盤中加入零股交易，意思就是之後在盤中你也可以交易零股(不滿一張的部位)，這有助於資金較小的投資者去參與股市交易，然而根據目前政府發布相關的盤中零股交易規則，這邊我與大家初步說明一下：

a.09:00開盤開始揭示股價，隨後每10秒試撮一次，讓大家知道目前此檔股票的買、賣價落在何處，但是仍然不能交易。

b.每天盤中零股第一筆交易會落在 09:10，之後每 3 分鐘集合競價交易。

c.若試撮價格與實際成交價落差太大(超過3.5%)，將延緩撮合2分鐘。(更簡單的意思就是，若有人突然在試撮時把單子抽掉，好比 100 張的買單瞬間取消，使的價格一下子落差太大，這時候機制會判定這樣的行為不對，所以會緩和 2 分鐘，讓許多投資人再考慮要不要買賣。)

d.原本盤後零股沿用既有的運作機制

e.零股不能使用融資、融券、借券賣出

3. 交易零股的同異處 ( 盤後vs盤中 )

其實在股市新政策－「盤中交易零股」出來之前，我是非常反對交易零股的，效益太小、流動性太差，並且常常吃掉大多的費用！我們來看看當此政策開放之後，兩者的差異到底在哪裡？

目前我們只能在盤後交易零股

目前，在盤中交易(09:00~13:30)只允許交易一張以上，也就是說零股在盤中是無法交易的，而是要等到盤後交易。

盤後交易時間是在14:00~14:30掛出自己的單子，想要的價格與股數，而你掛出的價格只能參考唯一的收盤價，然後就是等待，等待14:30~14:40之間會回報是否成交，若沒成交就要等下一個交易日。

也因此流動性相對差，僅有一次機會一翻兩瞪眼，價格也不透明，最終是否交易成功只能碰運氣。

未來我們可以在盤中交易零股

在下半年之後，政府預計推出盤中交易零股，其實算是活絡股市的方法之一，讓資金較小的投資人也能夠在盤中參與股市的跳動。

在未來盤中就能夠交易，然後每3分鐘成交一次。並且撮合部分每10秒揭露一次，讓大家馬上知道目前的股票買賣價格在哪，一來可以提高成交率，二來流動性也會提升，如果這一筆沒有成交，可以在3分鐘內再改一次價格，進而提高股價的成交機會！

相同的部分在於：

一樣都是T+2日交割、一樣的交易稅及手續費。

一樣不能融資、融券、借券賣出。

4. 買賣零股額外留意這 2 點

1. 手續費所占投入資金的比例

目前對於股票的買賣手續費都是千分之1.425，但是這邊要留意到一件事，手續費有最低金額 20 元。(意思就是不滿 20 元的都會以 20 元來計算)

所以我們可以設想一種情況：你買進一檔股票股價 20 元，你買進 200股、400股、600股、800股 ，買進手續費分別是多少呢？

Ａ：20*200(股)*1.425/1000 = 5.7 → 你需支付 20 元

Ｂ：20*400(股)*1.425/1000 = 11.4 → 你需支付 20 元

Ｃ：20*600(股)*1.425/1000 = 17.1 → 你需支付 20 元

Ｄ：20*800(股)*1.425/1000 = 22.8 → 你需支付 23 元

所以從上面算式我們可以得到一個結論：

如果我們無法改變最低手續費(20元)，那麼我們盡量不要讓此手續費的費用占我投資的部位太多！

Ａ的手續費 20 元占整體投資部位20*200=4000 → 20/4000 = 0.5%

Ｂ的手續費 20 元占整體投資部位20*400=8000 → 20/8000 = 0.25%

Ｃ的手續費 20 元占整體投資部位20*600=12000→20/12000 = 0.17%

Ｄ的手續費 23 元占整體投資部位20*800=16000→23/16000 = 0.14%

小額投資最該注意這件事：

手續費0.1425%(千分之1.425)，這是我們投資既定的成本，而今天Ａ還沒開始投資，就先賠掉0.5%，是0.1425%的三倍多。由此可知就曉得這樣的費用長期下來也是非常可觀的。

更簡單理解就是不要分太散投資，不要太小額投資，因為最低手續費20元，就是一個小風險。若在太小額投資的情況下，手續費的費用占整體投資比例可能會太高

2. 想領股東紀念品也可以善用零股

每年到了股東會的時候，每家公司都會發放股東紀念品，而這時候我們可以去留意，是否擁有零股就能夠領取，那麼我們就無需買進一張，只需要買進零股、甚至1股就可以了！

若你長期對於此檔股票也充滿信心，說不定你買完1股之後，你就放著每年領紀念品就ＯＫ！

近期最具話題的股東紀念品：王品(2727)的$1200折價券

在今年的3/31是王品買進股票能領取股東紀念品的最後一天，而我們回顧當時的股價可以看到，在3/31當天，直接大漲直奔漲停板，當大家都知道這消息的時候，我們就必須用比較貴的價格去擁有零股啦！

以當天收盤價 63.9 來說，我們買進1股來說，等於台幣 63.9 元 +最低手續費 20 元 + 交易稅千分之三 大約 = 84 元，所以我們只需花費 84 元，就能夠擁有王品的股東紀念品($1200的折價券)

當然大家可能會覺得是個划算的事情，只不過這 1200 要怎麼花?是滿千折百嗎？還是一次就可以把所有折抵花掉?這就是商人的手法了…

不過！當然我們利用小錢去獲得價值更高的股東紀念品，這件事長期下來仍然是值得鼓勵的。市面上也有很多達人都是靠著零股領取許多CP值高的股東紀念品呢！

5. 一張圖了解零股交易流程

Step1：選擇好你要交易的股票

Step2：選擇「零股」

Step3：選擇買進or賣出

Step4：輸入你要的部位(股數) 1~999

Step5：輸入你要用什麼價格

Step6：按出下單

下單完之後就等待14:30~14:40回報，看掛出去的單子有沒有成交！沒有成交就隔天再努力！有成交就T+2日記得要交割！

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1. 零股是什麼？

2. 2020下半年盤中零股交易是什麼？

3. 交易零股的同異處 ( 盤後vs盤中 )

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1. 零股是什麼？

在台北股市我們買進一檔股票可以分為「一張」或「零股」，一張就是1000股、而不滿一張的就是零股( 999 股以下)。目前，在盤中交易(09:00~13:30)只允許交易一張以上，也就是說零股在盤中是無法交易的，而是要等到盤後交易(14:00~14:30)。

假設情況1：你想買進Ａ股票一張，Ａ股票股價 20 元

你可以在盤中(09:00~13:30)買進 A 股票一張(我們先撇除手續費)，你所需要準備的資金為：20(股價)*1000(股)=20,000(台幣)

假設情況2：你想買進Ａ股票 500 股，Ａ股票股價 20 元

你只能在盤後(14:00~14:30)買進Ａ股票 500 股，你所需要準備的資金為：20(股價)*500(股)=10,000(台幣)

2. 2020下半年「盤中零股交易」是什麼？

根據最新政府的股市政策，有意願在盤中加入零股交易，意思就是之後在盤中你也可以交易零股(不滿一張的部位)，這有助於資金較小的投資者去參與股市交易，然而根據目前政府發布相關的盤中零股交易規則，這邊我與大家初步說明一下：

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d.原本盤後零股沿用既有的運作機制

e.零股不能使用融資、融券、借券賣出

3. 交易零股的同異處 ( 盤後vs盤中 )

其實在股市新政策－「盤中交易零股」出來之前，我是非常反對交易零股的，效益太小、流動性太差，並且常常吃掉大多的費用！我們來看看當此政策開放之後，兩者的差異到底在哪裡？

目前我們只能在盤後交易零股

目前，在盤中交易(09:00~13:30)只允許交易一張以上，也就是說零股在盤中是無法交易的，而是要等到盤後交易。

盤後交易時間是在14:00~14:30掛出自己的單子，想要的價格與股數，而你掛出的價格只能參考唯一的收盤價，然後就是等待，等待14:30~14:40之間會回報是否成交，若沒成交就要等下一個交易日。

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所以我們可以設想一種情況：你買進一檔股票股價 20 元，你買進 200股、400股、600股、800股 ，買進手續費分別是多少呢？

Ａ：20*200(股)*1.425/1000 = 5.7 → 你需支付 20 元

Ｂ：20*400(股)*1.425/1000 = 11.4 → 你需支付 20 元

Ｃ：20*600(股)*1.425/1000 = 17.1 → 你需支付 20 元

Ｄ：20*800(股)*1.425/1000 = 22.8 → 你需支付 23 元

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Ｃ的手續費 20 元占整體投資部位20*600=12000→20/12000 = 0.17%

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疫情趨緩、各國陸續解封，經濟復甦在望，加上德國擬推50億歐元的汽車購買補貼計畫、大陸也針對車市推出穩定政策，包括汽車消費信貸業務、延長新能源汽車購置等補貼政策，國內汽車族群包括車用電子、電動車等相關個股3日漲勢整齊，智伸科（4551）、康普（4739）等多檔更衝上漲停，表現強勢。

德國挽救車市，擬推50億歐元的汽車購買補貼計畫，鎖定購買低於77,350歐元的電動車及傳統油車，其中，購買電動車每台補貼最高7,500歐元。
　

法人點名，具歐洲車市營收貢獻的個股包括智伸科、皇田、劍麟、敬鵬及興櫃的巧欣等。而電動車方面則包括健和興、高技、貿聯、和大及興櫃的艾姆勒等。而外銷歐洲比重較高者包括劍麟、宇隆、皇田、和大、智伸科及朋程等。
　

台新投顧副總黃文清表示，隨疫情發展逐步可控，各地經濟陸續解封，相關需求有機會逐步回溫。先前各大車廠產線因疫情衝擊停工，甚至轉作呼吸器等，隨產線恢復供應、終端需求回升，對於車廠、零組件供應商等有利，而包括歐洲、大陸等政策則有加持作用，可關注下半年訂單能見度高者，留意車用電子族群。
　

群益投顧董事長蔡明彥指出，汽車產業是火車頭工業，為各國欲加速經濟快速恢復的重點產業。而疫情導致民眾搭乘大眾交通工具的意願降低，是轉向購買汽車的誘因之一，然因經濟不振，使民眾購買力下滑，二手車會較新車受消費者青睞，又因二手車需較多的維修，因而造福在全球市佔率高的台灣汽車零組件公司。
　

不過，蔡明彥預期，今年在疫情衝擊下，汽車族群業績表現恐怕還是低迷，不過，今年3～5月最壞的情況已過，從月成長的角度來看有起色，由於股價是反映未來，因此，帶動這波汽車族群的行情翻揚。

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疫情趨緩、各國陸續解封，經濟復甦在望，加上德國擬推50億歐元的汽車購買補貼計畫、大陸也針對車市推出穩定政策，包括汽車消費信貸業務、延長新能源汽車購置等補貼政策，國內汽車族群包括車用電子、電動車等相關個股3日漲勢整齊，智伸科（4551）、康普（4739）等多檔更衝上漲停，表現強勢。

德國挽救車市，擬推50億歐元的汽車購買補貼計畫，鎖定購買低於77,350歐元的電動車及傳統油車，其中，購買電動車每台補貼最高7,500歐元。
　

法人點名，具歐洲車市營收貢獻的個股包括智伸科、皇田、劍麟、敬鵬及興櫃的巧欣等。而電動車方面則包括健和興、高技、貿聯、和大及興櫃的艾姆勒等。而外銷歐洲比重較高者包括劍麟、宇隆、皇田、和大、智伸科及朋程等。
　

台新投顧副總黃文清表示，隨疫情發展逐步可控，各地經濟陸續解封，相關需求有機會逐步回溫。先前各大車廠產線因疫情衝擊停工，甚至轉作呼吸器等，隨產線恢復供應、終端需求回升，對於車廠、零組件供應商等有利，而包括歐洲、大陸等政策則有加持作用，可關注下半年訂單能見度高者，留意車用電子族群。
　

群益投顧董事長蔡明彥指出，汽車產業是火車頭工業，為各國欲加速經濟快速恢復的重點產業。而疫情導致民眾搭乘大眾交通工具的意願降低，是轉向購買汽車的誘因之一，然因經濟不振，使民眾購買力下滑，二手車會較新車受消費者青睞，又因二手車需較多的維修，因而造福在全球市佔率高的台灣汽車零組件公司。
　

不過，蔡明彥預期，今年在疫情衝擊下，汽車族群業績表現恐怕還是低迷，不過，今年3～5月最壞的情況已過，從月成長的角度來看有起色，由於股價是反映未來，因此，帶動這波汽車族群的行情翻揚。

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觸控IC廠禾瑞亞（3556）在傳出接獲呼吸器、心電圖等醫療設備訂單後，已經帶動4月單月獲利繳出年增逾六成的好成績。法人表示，禾瑞亞上半年出貨量可望達到年成長雙位數，且隨著新冠肺炎疫情尚未平息，第三季拉貨力道將可望維持強勁水準。

新冠肺炎疫情目前仍延燒全球，使呼吸器及心電圖等醫療設備大幅增加，美國為全力對抗疫情已經透過美系大廠向台灣下訂大筆訂單。供應鏈透露，訂單自4月起開始大幅成長，由於且量能可望至少延伸到第二季，帶動醫療設備相關供應鏈上半年出貨表現繳出年成長雙位數水準。

且由於中南美洲及俄羅斯等地疫情仍相當嚴峻，因此醫療設備訂單拉貨需求已經從原先的美國開始轉移到其他疫情更為嚴重的國家，因此法人看好，切入醫療設備的防疫概念股有機會旺到第三季。

據了解，禾瑞亞目前已經成功以工控觸控IC打進醫療設備器材供應鏈，受惠於醫療設備訂單維持在強勁水準，因此法人圈認為，禾瑞亞業績將有機會穩定成長到第三季。

禾瑞亞公告4月自結財報，單月合併營收達1.29億元、月成長10％，相較2019年同期上升31.4％，創六年半以來高點，稅後淨利達3,100萬元、年增幅63.2％，每股淨利0.52元，單月獲利已經達到2020年第一季的一半，顯示接單表現相當暢旺。法人表示，預期禾瑞亞第二季業績將至少可望達到季成長雙位數水準。禾瑞亞不評論法人預估財務數字。

事實上，禾瑞亞近年來大力進軍工控觸控IC市場，產品線可應用在航空、醫療、車用及軍事等用途，更曾經打入國內知名航空公司機上個人影音螢幕供應鏈，加上POS機開始導入觸控式功能，同樣成為推動禾瑞亞業績成長的動能。

展望後市，除了醫療設備需求持續暢旺之外，目前工業4.0亦開始蓬勃發展，人機介面系統正逐步從過去類比式轉為數位化觸控式，將帶動工控觸控螢幕需求大增，禾瑞亞現在已經開發出相關產品線，靜待市場進入爆發需求。

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新冠肺炎疫情目前仍延燒全球，使呼吸器及心電圖等醫療設備大幅增加，美國為全力對抗疫情已經透過美系大廠向台灣下訂大筆訂單。供應鏈透露，訂單自4月起開始大幅成長，由於且量能可望至少延伸到第二季，帶動醫療設備相關供應鏈上半年出貨表現繳出年成長雙位數水準。

且由於中南美洲及俄羅斯等地疫情仍相當嚴峻，因此醫療設備訂單拉貨需求已經從原先的美國開始轉移到其他疫情更為嚴重的國家，因此法人看好，切入醫療設備的防疫概念股有機會旺到第三季。

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